Dalam dunia digital keuangan dan ekonomi, cryptocurrency telah muncul sebagai fenomena transformatif, menarik perhatian lembaga keuangan, badan pemerintah, media, dan investor. Kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini tercatat pada $3,47 triliun, yang tiga kali lebih tinggi dari lima tahun lalu. Peningkatan kapitalisasi pasar yang signifikan ini telah mengembangkan integrasi dan hubungan dinamis dengan bursa keuangan, saham, perdagangan, dan pasar future lainnya. Dilema ini telah mendapat perhatian karena meningkatnya tingkat integrasi antara aset keuangan tradisional dengan kripto. Mempertimbangkan kemunculan ini, studi ini akan mengungkap aspek yang belum dieksplorasi dan keterhubungan dinamis antara cryptocurrency dan pasar saham Brasil, Rusia, India, Cina, dan Afrika Selatan (BRICS). Dengan peningkatan jumlah cryptocurrency dan kapitalisasi pasarnya, bersama dengan pasar cryptocurrency, ada bukti signifikan dari kebangkitan cryptocurrency pertama, Bitcoin, yang memberikan peningkatan tingkat literatur yang komprehensif. Dengan munculnya cryptocurrency ini, bukti telah menemukan inkonsistensi dalam harga, yang menyebabkan gelembungnya meledak. Ini menunjukkan bahwa aset yang sangat fluktuatif dapat menyebabkan dianggap sebagai aset yang sangat berisiko.
Studi ini bertujuan untuk menentukan keterkaitan hubungan pengembalian statis antara pasar ekuitas Brasil, Rusia, India, China, dan Afrika Selatan (BRICS) dan aset kripto. Desain/metodologi/pendekatan Studi ini menggunakan metode autoregresi vektor parameter variabel waktu (TVP-VAR) untuk memeriksa keterhubungan statis dan dinamis antara aset kripto dan pasar saham BRICS. Namun, dalam studi yang diberikan, NSE dipertimbangkan untuk India, SSE untuk Cina, JSE untuk Afrika Selatan, MOEX untuk Rusia dan IBRX untuk Brasil. Mempertimbangkan kapitalisasi pasar dan kontribusi besar terhadap pasar kripto, tiga mata uang kripto teratas akan dianalisis dan dibandingkan dengan indeks saham negara-negara BRICS, yang dianggap sebagai negara berkembang dengan minat yang signifikan pada mata uang kripto. Dalam kasus cryptocurrency, tiga kripto teratas dipertimbangkan untuk analisis ini: BITC digunakan untuk Bitcoin, ETHE digunakan untuk Ethereum dan BNB digunakan untuk Binance Coin. Data harian dari delapan tahun terakhir yang dikumpulkan dari situs web terkait kripto dan Yahoo Finance akan digunakan untuk indeks saham. Studi ini secara kategoris mempertimbangkan interval waktu delapan tahun, yang mencakup sampel lengkap untuk interval dari 16 Februari 2017 hingga 28 Desember 2023, interval waktu pra-COVID-19 dari 16 Februari 2017 hingga 31 Desember 2019 dan pasca-COVID-19, interval waktu dari 01 Januari 2020 hingga 28 Desember 2023.
Temuan Temuan empiris menunjukkan peningkatan signifikan dalam keterhubungan total antara kedua pasar pada periode pra-COVID-19. Hasil kami juga menunjukkan tingkat keterhubungan yang lebih rendah selama periode pasca-COVID-19. Selama periode sampel penuh, ditemukan bahwa cryptocurrency dan pasar saham India, Cina, dan Afrika Selatan tetap menjadi pemancar pengembalian utama, sementara pasar saham Rusia dan Brasil dipandang sebagai penerima. Studi ini berisi wawasan praktis bagi investor dan manajer portofolio dalam mendiversifikasi portofolio mereka dengan mempertimbangkan konektivitas kedua pasar yang disebutkan di atas, terutama selama periode ketidakstabilan.
Studi ini menyoroti pentingnya metode TVP-VAR dalam menganalisis konektivitas pengembalian statis dan dinamis antara mata uang kripto dan pasar saham BRICS dalam periode yang berbeda, termasuk sebelum dan pasca-COVID-19. Ini lebih lanjut mempraktikkan peran dinamis cryptocurrency sebagai pemancar pengembalian dan pasar saham BRICS sebagai penerima di mana investor dan pembuat kebijakan dapat menavigasi ketidakpastian pasar. Temuan penelitian ini memiliki wawasan berharga bagi investor dan pembuat kebijakan selama pengembangan strategi investasi dan pembiayaan mereka. Keterhubungan total tetap pada tingkat yang lebih rendah selama periode COVID-19, yang menyarankan pembentukan kerangka peraturan yang selaras bagi pembuat kebijakan untuk memastikan stabilitas ekonomi, yang akan membangun kepercayaan investor, sementara investor harus mempertimbangkan penyesuaian model risiko untuk memperhitungkan potensi efek penularan. Kerangka kerja terpadu seperti itu akan menciptakan pedoman standar untuk perdagangan mata uang kripto, perpajakan, dan perlindungan investor untuk mengurangi ketidakpastian pasar dan meningkatkan peluang investasi lintas batas. Dengan cara ini, investor akan merasa yakin tentang transparansi, yang pada akhirnya meningkatkan perdagangan dan investasi lintas batas. Selain itu, ada beberapa implikasi regional bagi investor yang tertarik untuk mencari keuntungan dengan berinvestasi dalam cryptocurrency dan pasar saham BRICS.
Pendekatan ini memungkinkan investor untuk memanfaatkan dinamika ekonomi dan integrasi keuangan dalam ekonomi BRICS, yang ditandai dengan pengaruh signifikan mereka terhadap pasar global dan lintasan pertumbuhan yang beragam. Studi ini berkontribusi dalam banyak aspek, termasuk perspektif praktis, yang memberikan wawasan kepada investor dan pembuat kebijakan dalam mengembangkan dan membuat kebijakan untuk investasi mereka. Mengenai kontribusi kontekstual, hasil telah berkontribusi pada badan literatur yang ada dengan pola limpahan yang berbeda selama pra-COVID-19 dan pasca-COVID-19, di mana pengambil keputusan dan pendidik dapat belajar dan meningkatkan pembelajaran dan paparan mereka. Akhirnya, ada kontribusi yang signifikan dalam metodologi, karena keterhubungan dinamis dan statis telah dianalisis dengan penerapan model TVP-VAR.
Dr. Windijarto, S.E.,MBA
NIP: 196304141988101001
HP: 08123522604
LINK:
