Salah satu isu utama dalam ilmu manajemen keuangan adalah profitabilitas perusahaan. Profitabilitas sangat penting bagi keberlanjutan perusahaan dalam jangka panjang. Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh profitabilitas dan variabel-variabel lain yang meliputi ukuran perusahaan, pertumbuhan total aset, perputaran total aset, rasio utang terhadap ekuitas, dan rasio likuiditas terhadap nilai perusahaan real estate di Indonesia.
Ada enam hipotesis yang diuji, yakni profitabilitas mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan (H1), ukuran perusahaan mempunyai pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (H2), pertumbuhan total aset mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan (H3), perputaran total aset mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan (H4), rasio utang terhadap ekuitas mempunyai pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (H5), rasio likuiditas mempunyai pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan sampel 42 perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2017 sampai dengan 2023. Pendekatan penelitian yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif yang berfokus pada pengujian hipotesis. Alat analisis statistik yang digunakan adalah model regresi panel statis, dengan model terbaik adalah model efek tetap, yang diverifikasi melalui uji ketahanan.
Hasil analisis statistik terhadap data penelitian menunjukkan bahwa model efek tetap adalah yang paling efektif dalam menjelaskan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menemukan bahwa profitabilitas, yang diproksikan dengan return on assets (ROA), tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Temuan ini dikonfirmasi oleh uji ketahanan menggunakan ukuran profitabilitas lain, return on equity (ROE), yang juga menunjukkan bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Secara meyakinkan dapat ditarik kesimpulan bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Besar kecilnya nilai perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tidak dipengaruhi oleh besar kecilnya profitabilitas perusahaan. Untuk kasus di Indonesia, profitabilitas ternyata bukan merupakan faktor penting yang mempengaruhi nilai perusahaan. Ada faktor lain yang ternyata mempengaruhi nilai perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Oleh karena itu, penelitian ini juga menguji pengaruh faktor lain selain profitabilitas terhadap nilai perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil uji statistik terhadap data penelitian menemukan bahwa faktor-faktor lain, yakni ukuran perusahaan, rasio perputaran total aset dan rasio utang terhadap ekuitas merupakan faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ukuran perusahaan mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Semakin besar ukuran perusahaan, semakin rendah nilai perusahaan.
Sebaliknya, rasio perputaran total aset dan rasio utang terhadap ekuitas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Semakin tinggi nilai rasio perputaran total aset dan rasio utang terhadap ekuitas, maka semakin tinggi nilai perusahaan. Sementara itu, rasio likuiditas dan pertumbuhan total aset tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti bahwa basar kecilnya rasio likuiditas dan pertumbuhan total aset tidak mempengaruhi besar kecilnya nilai perusahaan.
Penelitian ini memiliki keterbatasan. Penelitian ini terbatas pada perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sehingga hasil penelitian ini tidak bisa digunakan untuk generalisasi yang luas pada industri lain dan negara lain. Studi ini tidak dapat menunjukkan pengaruh signifikan profitabilitas terhadap nilai perusahaan real estate. Sebaliknya, nilai perusahaan dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, rasio perputaran total aset, dan rasio utang terhadap ekuitas. Ide awal penelitian ini yang berharap dapat memberikan bukti empiris pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan tidak terbukti.
Implikasi praktis dari hasil penelitian ini adalah perusahaan real estat harus meningkatkan aktivitasnya, mengoptimalkan pendanaan, dan mempertimbangkan ukuran perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini berkontribusi pada sektor real estate Indonesia dengan mengungkapkan bahwa profitabilitas tidak meningkatkan nilai perusahaan. Perusahaan real estate Indonesia umumnya memiliki profitabilitas dan nilai perusahaan yang rendah.
Oleh: Sholikha Oktavi Khalifaturofi檃h (Universitas Hayam Wuruk Perbanas) dan Rahmat Setiawan (51动漫/NIP: 197901262003121001)
Link:
