Pertumbuhan pesat di Asia Tenggara menimbulkan tantangan besar bagi negara-negara di kawasan ini, terutama dalam menjaga keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi, stabilitas fiskal, dan keberlanjutan lingkungan. Sebuah studi terbaru yang berjudul The impacts of economic growth, investment, and environmental degradation on public debt: New evidence from the ASEAN-5 countries yang merupakan kolaborasi dari beberapa peneliti dari berbagai universitas di dunia. Termasuk Dr Miguel Angel Esquivias Padilla MSE Dosen FEB UNAIR, mengungkap bagaimana tiga faktor utama tersebut memengaruhi utang publik di lima negara terbesar di Asia Tenggara. Yaitu Indonesia, Malaysia, Filipina, Singapura, dan Thailand.
Penelitian ini memberikan wawasan baru mengenai hubungan kompleks antara utang publik dengan berbagai faktor seperti PDB, keterbukaan perdagangan, investasi, tabungan domestik bruto, korupsi, dan emisi CO2 di negara-negara ASEAN-5. Dengan menggunakan data dari tahun 1996 hingga 2021 dan menerapkan metode Fully Modified Ordinary Least Squares (FMOLS). Penelitian ini mengungkapkan adanya korelasi negatif antara investasi dan utang publik, tetapi terdapat korelasi positif antara pertumbuhan ekonomi, degradasi lingkungan terhadap tingkat utang publik. Dalam hal ini, temuan yang terungkap memiliki implikasi penting bagi pembuat kebijakan yang ingin merancang merancang strategi ekonomi dan lingkungan yang efektif untuk memastikan pembangunan berkelanjutan di wilayah ASEAN-5.
Kekuatan Positif
Pertumbuhan ekonomi umumnya menjadi kekuatan positif bagi sebuah negara. Namun dalam penelitian ini menemukan bahwa pertumbuhan ekonomi yang terepresentasikan dengan PDB memiliki hubungan yang kompleks dengan utang publik di negara-negara ASEAN-5. Dalam hal ini, peningkatan pertumbuhan dapat menyebabkan peningkatan utang publik. Utang publik dapat meningkat karena pemerintah seringkali membiayai proyek infrastruktur dan program sosial untuk mendorong ekspansi ekonomi. Inisiatif ini, meskipun penting untuk pertumbuhan, juga dapat meningkatkan pengeluaran pemerintah yang akhirnya menambah beban utang. Hal ini terjadi di negara Malaysia, Filipina, dan Thailand, di mana pertumbuhan ekonomi memacu peningkatan pinjaman pemerintah.
Pertumbuhan ekonomi yang terwakili oleh PDB dalam studi ini dapat meningkatkan jumlah utang publik, karena PDB menentukan nilai instrumen utang atau obligasi pemerintah. Dengan demikian, seiring dengan peningkatan PDB, negara-negara dapat menerbitkan lebih banyak obligasi atau instrumen utang di pasar keuangan. Hal ini menciptakan hubungan positif antara PDB dan utang publik. Namun hasil berbeda ditunjukkan oleh Indonesia. Di mana peningkatan PDB justru membantu mengurangi utang publik, hal ini menunjukkan bahwa setiap negara mungkin memerlukan pendekatan kebijakan yang berbeda untuk mengelola utangnya.
Degradasi Lingkungan dan Utang Publik
Selain itu, degradasi lingkungan juga merupakan salah satu faktor yang berkaitan dengan peningkatan utang publik. Upaya negara-negara ASEAN-5 untuk mengurangi emisi CO2 memerlukan pengeluaran signifikan dalam melindungi lingkungan. Hal ini menunjukkan bahwa utang publik akan meningkat seiring dengan memburuknya degradasi lingkungan. Seiring dengan industrialisasi dan urbanisasi yang cepat di negara-negara ASEAN-5, tantangan lingkungan seperti polusi dan deforestasi menjadi semakin menonjol. Analisis menunjukkan bahwa peningkatan emisi CO2, yang menjadi proxy untuk degradasi lingkungan, terkait dengan peningkatan utang publik. Secara spesifik, setiap peningkatan 1% dalam emisi CO2 menyebabkan kenaikan 0,4449% dalam utang publik di negara-negara ASEAN-5.
Dalam analisis per negara, Filipina adalah satu-satunya negara yang menunjukkan korelasi kuat antara degradasi lingkungan dan utang publik. Korelasi positif juga ditunjukkan oleh negara Indonesia, Singapura, dan Thailand tetapi tidak signifikan. Penelitian ini menyoroti bahwa degradasi lingkungan dapat secara signifikan membebani keuangan publik, karena pemerintah harus mengalokasikan dana untuk mengatasi masalah seperti pengendalian polusi, perawatan kesehatan, dan pembersihan lingkungan. Ketidakseimbangan antara pendapatan dan pengeluaran akibat degradasi lingkungan sering kali memaksa pemerintah untuk bergantung pada utang guna menutupi kekurangan tersebut.
Dalam studi ini juga menemukan bahwa peningkatan investasi dapat membantu mengurangi utang publik di negara-negara ASEAN-5. Investasi terutama di sektor-sektor seperti infrastruktur, pendidikan, dan teknologi, dapat menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dalam jangka panjang, yang mengarah pada peningkatan pendapatan pajak dan pengurangan kebutuhan untuk pinjaman lebih lanjut. Hasil penelitian menunjukkan bahwa peningkatan investasi sebesar 1% mengurangi utang publik sebesar 1,2452% di seluruh wilayah. Hubungan ini paling kuat terlihat di negara-negara seperti Indonesia, Filipina, dan Thailand, di mana investasi strategis memiliki potensi untuk merangsang pertumbuhan ekonomi sambil mengurangi beban utang.
Temuan dari penelitian ini memiliki implikasi kebijakan yang penting bagi negara-negara ASEAN-5 dalam menghadapi tantangan menyeimbangkan pertumbuhan ekonomi, investasi, dan keberlanjutan lingkungan. Para pembuat kebijakan harus menyadari bahwa meskipun pertumbuhan ekonomi penting untuk pembangunan, pertumbuhan ini juga dapat menyebabkan peningkatan utang jika tidak terkelola dengan baik. Temuan ini juga menekankan perlunya intervensi kebijakan yang terarah, sesuai dengan lanskap ekonomi unik masing-masing negara.
Penulis: Miguel Angel Esquivias
Link Jurnal:
