Salah satu isu yang menarik untuk diteliti dalam bidang manajemen keuangan adalah isu keterkaitan aspek-aspek non-keuangan (seperti jenis kelamin, pendidikan dan umur CEO) dengan kebijakan dan kinerja keuangan perusahaan. Secara teoritis, CEO yang berjenis kelamin perempuan mempunyai sifat lebih menghindari risiko dari pada CEO yang berjenis kelamin laki-laki. Oleh karena itu, perusahaan yang dipimpin CEO perempuan akan memiliki utang dan investasi dalam jumlah yang lebih kecil dibanding dengan perusahaan yang dipimpin CEO laki-laki. Namun demikian, mengenai pengaruh jenis kelamin CEO terhadap kinerja perusahaan masih belum ada kesatuan pendapat di antara para ahli manajemen keuangan. Secara teoritis, CEO berpendidikan tinggi memiliki pengetahuan yang banyak. Namun, pengetahuan banyak yang dimiliki oleh CEO ini disamping akan dapat meningkatkan keakuratan CEO dalam mengambil keputusan manajemen bisnis, tapi juga akan dapat membuat CEO lebih berhati-hati dan tidak berani mengambil risiko dalam menjalankan bisnis perusahaan. Oleh karena itu, tingkat pendidikan CEO akan berpengaruh terhadap kebijakan dan kinerja perusahaan. Sementara itu, umur CEO juga akan mempengaruhi pengambilan keputusan yang dilakukan oleh CEO dan pada akhirnya akan mempengaruhi kinerja perusahaan.
Penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki pengaruh karakteristik CEO yang meliputi jenis kelamin, pendidikan dan umur CEO terhadap kebijakan pendanaan, kebijakan investasi dan kinerja perusahaan. Penelitian ini menggunakan data perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2017. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa CEO perempuan berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan pendanaan, berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja, namun tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan investasi perusahaan. Hasil lain penelitian ini menunjukkan bahwa pendidikan pendidikan CEO berpengaruh negatif signifikan kebijakan pendanaan, namun berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan investasi dan kinerja perusahaan. Sementara itu umur CEO berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan pendanaan, namun tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan investasi dan kinerja perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung teori keuangan keperilakuan dengan memberikan bukti empiris bahwa aspek perilaku CEO yang terkait dengan jenis kelamin, pendidikan, dan umur CEO secara signifikan mempengaruhi kebijakan dan kinerja perusahaan.
Penulis: Rahmat Setiawan dan Lila Gestanti
Informasi detail dari riset ini dapat dilihat pada tulisan di:
