Saat ini, perusahaan tidak lagi dinilai hanya dari keuntungan finansial semata. Investor saat ini semakin memperhatikan bagaimana perusahaan memperlakukan lingkungan, masyarakat, dan menjalankan tata kelola yang baik. Informasi tersebut dapat ditunjukkan melalui adanya laporan keberlanjutan atau sustainability report. Penelitian terbaru menunjukkan bahwa laporan keberlanjutan yang baik dapat membantu perusahaan menurunkan biaya modal saham, yaitu tingkat keuntungan yang diharapkan investor saat menanamkan modal.
Biaya modal saham dapat dipahami sebagai harga kepercayaan yang harus dibayar perusahaan kepada investor. Semakin tinggi risiko yang dirasakan investor, semakin tinggi pula hasil yang mereka minta. Penelitian ini menemukan bahwa perusahaan yang menyusun laporan keberlanjutan secara komprehensif cenderung dipersepsikan lebih transparan dan lebih bertanggung jawab oleh para investor, sehingga dianggap memiliki risiko yang lebih rendah.
Laporan keberlanjutan membantu mengurangi kesenjangan informasi antara manajemen perusahaan dan investor. Ketika perusahaan secara terbuka menjelaskan dampak lingkungan, tanggung jawab sosial, serta praktik tata kelola yang dijalankan, investor memiliki gambaran yang lebih jelas mengenai kondisi dan prospek suatu perusahaan. Transparansi ini membuat investor lebih percaya dan bersedia menerima tingkat imbal hasil yang lebih rendah.
Kepercayaan investor menjadi semakin kuat apabila laporan keberlanjutan tersebut diperiksa atau dijamin kebenarannya oleh pihak independen, yang dikenal sebagai sustainability assurance. Penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan yang memberikan jaminan atas laporan keberlanjutannya memiliki biaya modal saham yang lebih rendah dibandingkan perusahaan yang tidak menggunakan assurance. Hal ini karena assurance meningkatkan kredibilitas laporan dan mengurangi keraguan investor terhadap keakuratan informasi yang disampaikan.
Menariknya, dampak positif ini menjadi lebih besar apabila assurance dilakukan oleh kantor akuntan publik besar yang tergabung dalam Big Four. Reputasi, pengalaman, dan standar etika yang tinggi dari firma-firma ini membuat hasil assurance lebih dipercaya oleh pasar. Bagi investor, keterlibatan Big Four merupakan sinyal kuat bahwa perusahaan benar-benar serius dalam menjalankan praktik keberlanjutan dan transparansi.
Hasil penelitian ini memberikan pesan penting bagi dunia usaha. Laporan keberlanjutan bukan sekadar kewajiban administratif atau pemenuhan regulasi, tetapi dapat menjadi strategi keuangan yang menguntungkan. Dengan laporan yang berkualitas dan didukung assurance yang kredibel, perusahaan dapat menurunkan biaya pendanaan dan menarik investor jangka panjang.
Secara keseluruhan, keberlanjutan dan transparansi bukan hanya isu etika, tetapi juga memiliki manfaat ekonomi yang nyata. Perusahaan yang berinvestasi pada kualitas laporan keberlanjutan dan kepercayaannya di mata publik berpeluang memperoleh akses modal yang lebih murah dan stabil, sekaligus membangun reputasi yang lebih baik di mata investor.
Penulis : Prof. Dr. Hamidah, MSi, Ak, CA, CMA, CMRO, QGIA, QMA, CACP
Informasi lengkap dari artikel ini dapat diunduh pada:
How sustainability reporting affects equity capital costs: Sustainability assurance and assurance providers as moderating variables
